الدب ستيرنز - انهيار - investopedia - الفوركس

تشريح صندوق الدب التحوط ستيرنز انهيار انهيار الاستيلاء على عنوان اثنين من صناديق التحوط بير ستيرنس في يوليو 2007 يقدم نظرة رائعة في عالم استراتيجيات صندوق التحوط والمخاطر المرتبطة بها. في هذه المقالة، أولا فحص كيف تعمل صناديق التحوط واستكشاف الاستراتيجيات الخطرة التي يستخدمونها لإنتاج عوائد كبيرة. المقبل، وكذلك تطبيق هذه المعرفة لمعرفة ما تسبب في انهيار اثنين من الدب بير ستيرنس التحوط بارزة، الدب ستيرنس عالية الجودة صندوق الائتمان منظم والدب ستيرنز عالية الجودة منظم الائتمان المعزز صندوق مديونية. نظرة خاطفة وراء التحوط بادئ ذي بدء، يمكن أن يكون مصطلح صندوق التحوط مربكا بعض الشيء. وعادة ما يعني التحوط إجراء استثمار للحد من المخاطر على وجه التحديد. وينظر إليه عموما على أنه تحرك متحفظ، دفاعي. وهذا أمر مربك لأن صناديق التحوط عادة ما تكون متحفظة. ومن المعروف أنها تستخدم استراتيجيات معقدة، عدوانية ومحفوفة بالمخاطر لإنتاج عوائد كبيرة لداعمي الأغنياء. والواقع أن استراتيجيات صناديق التحوط متنوعة ولا يوجد وصف واحد يشمل بدقة هذا الكون من الاستثمارات. والشائعة الوحيدة بين صناديق التحوط هي كيفية تعويض المديرين، الذي ينطوي عادة على رسوم إدارية من 1-2 على الأصول ورسوم الحوافز ل 20 من جميع الأرباح. وهذا في تناقض صارخ مع مديري الاستثمار التقليديين. الذين لا يحصلون على قطعة من الأرباح. (لمزيد من التغطية المتعمقة، راجع مقدمة لصناديق التحوط - الجزء الأول والجزء الثاني). كما يمكنك أن تتخيل، فإن هياكل التعويض هذه تشجع السلوك الجشع والمخاطرة الذي ينطوي عادة على النفوذ لتوليد عوائد كافية لتبرير الإدارة الهائلة ورسوم الحوافز. كل من الدب ستيرنز الأموال المضطربة سقطت بشكل جيد ضمن هذا التعميم. في الواقع، كما نرى، كان النفوذ الذي عجل في المقام الأول فشلهم. هيكل الاستثمار كانت الإستراتيجية المستخدمة من قبل أموال بير ستيرنس بسيطة جدا، ومن الأفضل تصنيفها على أنها استثمار ائتماني مدعوم. في الواقع، هو صيغة في الطبيعة و هي استراتيجية مشتركة في الكون صندوق التحوط: الخطوة 1. شراء التزامات الديون المضمونة (كدوس) التي تدفع سعر الفائدة فوق تكلفة الاقتراض. في هذه الحالة آا تصنيف شرائح من سوبريم. تم استخدام الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. الخطوة 2 . استخدام النفوذ لشراء المزيد من كدوس مما يمكنك دفع ثمن مع رأس المال وحده. ولأن هذه المدفوعات تدفع تكلفة فائدة تزيد عن تكلفة الاقتراض، فإن كل وحدة إضافية من الرافعة المالية تضيف إلى إجمالي العائد المتوقع. لذلك، كلما زادت النفوذ الذي تستخدمه، زادت العائد المتوقع من التجارة. الخطوه 3 . استخدام مقايضات العجز االئتماني كتأمين ضد الحركات في سوق االئتمان. ولأن استخدام الرافعة المالية يزيد من تعرض المحافظ للمخاطر بشكل عام، فإن الخطوة التالية هي شراء التأمين على التحركات في أسواق الائتمان. وتسمى أدوات التأمين هذه مقايضات التخلف عن السداد. وتهدف إلى الربح خلال الأوقات التي تسبب المخاوف الائتمان السندات في الانخفاض في القيمة، والتحوط بشكل فعال بعيدا بعض المخاطر. الخطوة 4. مشاهدة لفة المال في. عندما كنت خارجا من تكلفة الرافعة المالية (أو الديون) لشراء آا تصنيف الديون الفرعية، فضلا عن تكلفة التأمين على الائتمان. كنت تركت مع معدل العائد الإيجابي. والتي غالبا ما يشار إليها على أنها تحمل إيجابي في لغة صندوق التحوط. وفي الحالات التي تظل فيها أسواق الائتمان (أو أسعار السندات غير مستقرة) مستقرة نسبيا، أو حتى عندما تتصرف وفقا للتوقعات القائمة على أساس تاريخي، تولد هذه الاستراتيجية عوائد إيجابية متسقة مع انحراف ضئيل جدا. وهذا هو السبب في أن صناديق التحوط غالبا ما يشار إليها باستراتيجيات العودة المطلقة. (لمزيد من المعلومات عن الاستثمارات المالية، يرجى الاطلاع على المواجهة الاستثمارية المغطاة بالديون). التحوط الكافي جميع المخاطر، ولكن التحذير هو أنه من المستحيل التحوط من جميع المخاطر لأنه سيؤدي إلى انخفاض العائدات. ولذلك، فإن خدعة هذه الاستراتيجية هي أن تتصرف الأسواق كما هو متوقع، ومن الناحية المثالية، أن تظل مستقرة أو تتحسن. لسوء الحظ، ومع بدء المشاكل مع الديون سوبريم لكشف السوق أصبح أي شيء ولكن مستقرة. ولزيادة تبسيط وضع بير ستيرنز، تصرف سوق الأوراق المالية المدعوم بالرهون العقارية بشكل جيد خارج ما توقعه مديرو المحافظات، والذي بدأ سلسلة من الأحداث التي أدت إلى تفجير الصندوق. البداية الأولى للأزمة بدأ سوق الرهون العقارية في الآونة الأخيرة مؤخرا في رؤية زيادات كبيرة في حالات التأخر في السداد من أصحاب المنازل، مما أدى إلى انخفاض حاد في القيم السوقية لهذه الأنواع من السندات. لسوء الحظ، فشل مديرو محفظة بير ستيرنس في توقع هذه الأنواع من تحركات الأسعار، وبالتالي لم يكن لديهم تأمين ائتماني كاف للحماية من هذه الخسائر. ولأنهم استفادوا من مواقعهم بشكل كبير، بدأت الأموال تعاني من خسائر كبيرة. المشاكل سنوبال الخسائر الكبيرة جعلت الدائنين الذين كانوا يمولون هذه الإستراتيجية الاستثمارية بالديون غير مستقرين، حيث أخذوا سندات سوبريم مدعومة بالرهن كضمان على القروض. وطلب المقرضون من بير ستيرنز توفير مبالغ نقدية إضافية على قروضهم لأن الضمانات (السندات الفرعية) كانت تنخفض بسرعة. هذا هو ما يعادل دعوة الهامش للمستثمر الفرد مع حساب الوساطة. ولسوء الحظ، لأن الأموال لا تملك نقودا على الهامش، فإنها تحتاج إلى بيع السندات من أجل توليد النقد، الذي كان في الأساس بداية النهاية. زوال الصناديق في نهاية المطاف، أصبح المعرفة العامة في المجتمع صندوق التحوط أن بير ستيرنز كان في ورطة، وتحولت الأموال المتنافسة لدفع أسعار السندات سوبريم أقل لإجبار الدب ستيرنز اليد. وبمجرد أن انخفضت أسعار السندات، تعرض الصندوق لخسائر، مما أدى إلى بيع المزيد من السندات، مما أدى إلى خفض أسعار السندات، مما دفعهم إلى بيع المزيد من السندات - لم يستغرق وقتا طويلا قبل أن تتعرض الأموال لخسارة كاملة من رأس المال. الخط الزمني - بير ستيرنز صناديق التحوط انهيار في أوائل عام 2007، بدأت آثار القروض سوبريم أصبحت واضحة كما المقرضين شبه والباعة المنزل كانوا يعانون من التخلف عن السداد وضعف سوق الإسكان. يونيو 2007 - وسط خسائر في محفظته، يتلقى صندوق بير ستيرنز الائتماني عالي الجودة 1.6 مليار بيت من بير ستيرنس، مما سيساعده على تلبية مكالمات الهامش بينما قامت بتصفية مواقفها. 17 يوليو 2007 - في رسالة أرسلت للمستثمرين، ذكرت بير ستيرنز إدارة الأصول أن صندوقها ستيرنز بير عالية الجودة الهيكلية فقدت أكثر من 90 من قيمتها، في حين فقدت بير ستيرنز عالية الجودة الهيكل المعزز الائتمان المعزز تقريبا كل من رأس مال المستثمر. وكان صندوق الائتمان المنظم الأكبر حجما يقدر بحوالي مليار دولار، في حين أن صندوق الرفع المعزز، الذي كان أقل من سنة، لديه ما يقرب من 600 مليون رأس مال مستثمر. 31 يوليو 2007 - الصندوقان المقدمان للفصل 15 من الإفلاس. الدب ستيرنس جرح فعال الأموال وتصفية جميع حيازاتها. بعد ذلك - تم رفع العديد من الدعاوى القضائية للمساهمين على أساس بير ستيرنس تضليل المستثمرين على مدى حيازاتها المحفوفة بالمخاطر. الخطأ أخطاء صنع مدير ستيرنز الدب الأول كان فشل في التنبؤ بدقة كيف أن سوق السندات سوبريم سوف تتصرف في ظل الظروف القاسية. والواقع أن الأموال لم تحمي نفسها بنفسها من مخاطر الأحداث. وعلاوة على ذلك، فإنها لا تملك سيولة كافية لتغطية التزاماتها المتعلقة بالديون. إذا كان لديهم سيولة، فإنها لم تضطر إلى كشف مواقفها في سوق أسفل. في حين أن هذا قد أدى إلى انخفاض العائدات بسبب انخفاض الرافعة المالية، وربما كان قد منع الانهيار الشامل. في وقت متأخر، كان التخلي عن جزء متواضع من العائدات المحتملة قد وفر الملايين من الدولارات المستثمرين. وعلاوة على ذلك، يمكن القول بأن مديري الصناديق كان ينبغي أن يكونوا قد قاموا بعمل أفضل في أبحاثهم المتعلقة بالاقتصاد الكلي وأدركوا أن أسواق الرهن العقاري الفرعية يمكن أن تكون في أوقات صعبة. ومن ثم كان بإمكانهم إجراء التعديلات المناسبة على نماذج المخاطر الخاصة بهم. وكان نمو السيولة العالمية على مدى السنوات الأخيرة هائلا، مما أدى ليس فقط إلى انخفاض أسعار الفائدة وفوارق الائتمان. ولكن أيضا مستوى غير مسبوق من المخاطرة من جانب المقرضين إلى المقترضين منخفضة الجودة الائتمان. (لمعرفة المزيد، انظر تحليل الاقتصاد الكلي). منذ عام 2005، كان الاقتصاد الأمريكي يتباطأ نتيجة ذروته في أسواق الإسكان، والمقترضين من القطاع الخاص عرضة بشكل خاص للتباطؤ الاقتصادي. ولذلك، كان من المعقول افتراض أن الاقتصاد يعزى إلى تصحيح. وأخيرا، كان العيب الرئيسي ل بير ستيرنس مستوى الرافعة المالية المستخدمة في الاستراتيجية، والذي كان مدفوعا مباشرة بالحاجة إلى تبرير الرسوم الهائلة التي فرضوها على خدماتهم وتحقيق العائد المحتمل للحصول على 20 من الأرباح. وبعبارة أخرى، أنها حصلت على الجشع والاستفادة من محفظة إلى الكثير. (لمزيد من المعلومات حول كيفية حدوث ذلك، اقرأ لماذا تغرق الاستثمارات المستثمرة وكيف يمكن استردادها). الخلاصة كان مديري الصناديق خاطئين. تحركت السوق ضدهم، وفقد المستثمرون كل شيء. والدرس الذي ينبغي تعلمه، بطبيعة الحال، ليس الجمع بين النفوذ والجشع. للحصول على المزيد من حكايات الويل، راجع إخفاقات صندوق التحوط الهائل. فوريكس نيوس: تخفيض سعر الفائدة الفدرالي، تخفيض ستيرنز انهيار الشرر الأسهم و الدولار يوقف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (أوسجبي) إنفاق قطاع الخدمات في اليابان بنسبة 0.7 في المئة، وفقا لمؤشر التعليم العالي. وزاد المستهلكون اليابانيون من إنفاقهم على الخدمات المالية والأفلام، مما يدل على أن الثقة قد تلاشت تماما. وفي الوقت نفسه، انخفض المؤشر الاقتصادي الرئيسي عند مستوى 30.0 نقطة من مستوى 50 نقطة، حيث جلس في الشهر السابق. ويعوض التباطؤ في الولايات المتحدة الطلب المحلي القوي الذي قد يبدأ في التعثر مع تراجع ثقة المستهلكين في جميع أنحاء العالم مع استمرار أزمة الأزمة. وشهد المقياس الآجل انخفاضا في عروض الوظائف الجديدة والإنتاج الصناعي والشحنات. لمزيد من الأخبار والموارد يرجى زيارة غرفة العملات الين. أوسشف نمت مبيعات التجزئة السويسرية 1.3، زيادة هامشية من الشهر السابق، بقيادة 3.4 زيادة في السلع الترفيهية. ومع ذلك، انخفض المستهلكون الإنفاق في المناطق التقديرية الأخرى، لأنها تباطأت وتيرتها منذ زيادة 7.1 في سبتمبر. لمزيد من الأخبار والموارد يرجى زيارة غرفة الفرنك السويسري للعملة. اليورو مقابل الدولار الأميركي نما التوظيف في منطقة اليورو بأبطأ وتيرة لها في العام، حيث أن أسعار النفط القياسية وأزمة الولايات المتحدة الأمريكية لم تشجع الشركات على التعاقد. وعلى الرغم من البيانات الأساسية الأخيرة التي أظهرت أن اقتصاد المنطقة قادر على الصمود، فإن التأثيرات البعيدة المدى لأزمة الائتمان قد تجبر البنك المركزي الأوروبي على إعادة التفكير في موقفه المتشدد والنظر في تخفيض المعدلات بحلول نهاية العام. ناقش الموضوع وأفكارك التجارية في منتدى اليورو مقابل الدولار الأميركي. (وول ستريت جورنال) تباينت الاحتجاج في الصين (لينك) وول ستريت جورنال سيمانس سلاسس توقعات الأرباح (لينك) فايننشال تايمز العقود الآجلة الأمريكية، الأسهم العالمية، تراجع الدولار (لينك) بلومبرغ مزاد علني - سندات استنفاد صندوق جامعات نيو هامبشاير (لينك) بلومبرغ تقدم ديلي إف إكس أخبار الفوركس والتحليل الفني للاتجاهات التي تؤثر على أسواق العملات العالمية. A: الفعلي F: توقعات P: السابق دايليفكس بلوس معدلات الرسوم رسس الأداء السابق لا يوجد مؤشر على النتائج في المستقبل. ديليفكس هو موقع الأخبار والتعليم من إيغ المجموعة.